隨著供求關系的不斷變化，石油價格可能繼續上漲，并且在較高的水平上震蕩波動，國際局勢的演變加重能源及下游產品供應問題。未來一段時間潤滑油市場向上因素將占主導。

在疫情、國際形勢、供應的不確定性等因素影響下，10月國際油價震蕩上行，煉廠開工持續不足，基礎油供需缺口擴大，價格再創歷史新高，直接拉升下游潤滑油成本。同時潤滑油添加劑等化工原料供應緊張、價格攀升，綜合運營成本一路走高，潤滑油生產企業普遍感覺壓力加大。

潤滑油基礎油供應緊缺加劇

油價上漲向下游產業傳導，煉廠檢修增多、開工不足，10月基礎油市場資源緊缺局面加劇。

近期，山東、遼寧部分獨立煉廠低負荷運行，荊門石化、山東金誠、南京煉廠等進行檢修，各煉廠開工率持續低位。據統計，10月份國內基礎油行業開工負荷總體在38%-39%之間，環比下跌3個百分點以上。檢修裝置陸續新增，部分煉廠停售或訂單超接，加之庫存普遍較低，供應持續受限，部分煉廠延遲交貨。

潤滑油生產企業普遍感覺壓力加大

國內供應緊張的同時，進口資源受匯率等影響，利潤不穩定，進口積極性不高，10-11月份基礎油到港數量有限，基礎油市場資源量進一步縮減。

同時，受原油價格上漲支撐，基礎油市場交投信心有所提升。市場對于后期供應面擔憂情緒明顯，詢價采購積極性較高?；A油市場行情繼續推高，價格一路上行至年內高點，上周呈現高位盤整態勢。

展望后市，當前基礎油整體處于低位庫存狀態，煉廠排單較滿，11-12月份檢修裝置涉及產能在95萬噸，預計開工負荷將繼續回落，各煉廠可售量較為有限，供應面也將持續偏緊。

一場真正的能源危機？

煉廠開工不足、基礎油供應緊缺的背后是原油價格的上漲和供應的不確定性。10月國際油價在震蕩中上漲了超過8%，10月31日，紐約商品交易所12月交貨的輕質原油期貨價格收于每桶86.53美元，12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收于每桶94.83美元。10月25日零時，國內成品油零售價也進行了年內的第12次上調。

能源供需不平衡、國際局勢復雜多變、綠色轉型激進導致化石能源生產投資不足、美國等經濟體實施寬松貨幣政策、異常氣候等因素，共同引發全球能源價格上漲。10月25日，國際能源署署長法提赫·比羅爾表示，全球液化天然氣市場的供應緊張和主要產油國減產讓世界處于一場真正的全球能源危機之中。

“歐佩克+”決定從11月1日開始每天減產200萬桶石油，而美國總統拜登雖然表示再拿出1500萬桶的美國戰略石油儲備來平抑油價，但這一舉動無異于杯水車薪。目前美國的戰略石油儲備已達到歷史最低水平，無法再拿出更多的戰略石油儲備來干預油價。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼表示，應急儲備的減少可能在今后數月帶來痛苦的后果。

步入冬季后，全球能源的需求增大，俄烏局勢變數重重，歐盟對俄羅斯海運石油出口的禁令將在12月初生效。已經席卷歐洲的能源危機可能蔓延至全球。

潤滑油生產成本高企

基礎油、添加劑，以及包裝材料、設備運行、儲運、人工等構成了潤滑油的成本。當前，基礎油供應不足、價格攀升，添加劑等化工原材料價格也呈現貨緊價揚的局面，拉動潤滑油廠家的生產成本大幅上漲。

潤滑油添加劑的市場供應目前掌握在路博潤、巴斯夫等少數歐美化工企業手里。受全球能源供應影響，幾大添加劑廠家生產不穩定，產品供應緊張，價格也持續上漲。

此外，受疫情及地緣局勢影響，近幾個月以來貨物包裝、儲運費用均顯著上漲。進入11月以后，雙11、圣誕節、元旦、春節等節日潮的來臨，也將進一步推高人工、包裝、物流等成本。

綜合分析，當前潤滑油企業成本壓力明顯增大，市場向上動能正在積聚。隨著供求關系的不斷變化，石油價格可能繼續上漲，并且在較高的水平上震蕩波動，國際局勢的演變加重能源及下游產品供應問題。未來一段時間潤滑油市場向上因素將占主導。

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